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”核心-卫星策略 ”（Core-satelliteStrategy）是基金的一种资产配置策略 。通俗来讲 ，所谓”核心-卫星策略 ”就是将基金的股票资产分成两部分 ，每个部分一般分别由不同的投资组合组成，其中一个部分在整个投资组合中所占的权重更大些，对整个投资组合的安全和收益起到 ”保驾护航”的决定性作用 ，因而称之为”核心 ”；另一个部分在整个投资组合中所占的权重略小 ，以核心组合为基本依托，但是就像一颗颗卫星围绕着大行星遨游太空一样 ，在一定条件的约束下 ，它可以有更加广阔的投资空间，投资更加主动、更加积极 、更加灵活 ，是为 ”卫星” ，它往往能获得令人惊喜的收获。
”核心-卫星策略 ”最早出现于20世纪90年代，很快就为退休基金 、年金及基金中的基金（FundofFunds）等机构投资者广泛运用 ，全球知名的先锋集团（VanguardGroup）、巴克莱国际投资（BarclaysGlobalInvestors）等资产管理公司大都采用”核心-卫星策略 ”来管理机构投资者账户 。目前在国际成熟市场上 ， ”核心-卫星策略”已被广泛应用，而将其引入国内 ，采用 ”核心-卫星策略 ”来进行股票型基金的投资 ，天治核心成长基金还是第一家 。
把握核心追求成长
采用”核心-卫星策略 ”进行投资的 ”核心组合”，一般是选取某一权威的大型指数进行跟踪投资，目的是控制投资组合相对于市场的系统风险 ，并获得市场平均水平的收益；而”卫星组合 ”则通过优选股票进行主动投资 ，以追求超越市场平均水平的收益。
根据天治核心成长基金的产品说明以及相关报道，该基金的股票资产分为核心组合和卫星组合两大部分 ，核心组合投资于具有良好稳定性的新华富时中国A200指数中的大盘蓝筹股 ，这一部分的投资比例占全部股票资产净值的55%-65%，并采用跟踪误差控制技术等方法来降低波动性 ，从而使核心组合的长期绩效较为稳定；卫星组合将投资于品质优良 、成长潜力高的中小型股票 ，这一部分的投资比例占全部股票资产净值的35%-45%，这一部分瞄准的是风险与收益相对较大的资产 ，可以为整个投资组合提供上涨时的积极动能。通过这样的组合 ，既能发挥核心组合长期收益稳定 、低风险的优势，又能充分体现卫星组合发现和把握获取超额收益机会的优势 。同时 ，由于核心组合与卫星组合的相关性很低 ，能够有效地分散和降低股票资产的整体风险，从而达到在控制相对市场风险的前提下，追求中长期的资本增值 。这可能就是天治核心成长基金在国内首次推出 ”核心-卫星策略”带给我们的一种新思路吧。
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